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LED行業(yè)龍頭華燦光電正式易主。

3月29日，上市公司華燦光電發(fā)布公告稱，其四家主要股東已于當天完成股份轉讓過戶登記手續(xù)，珠海華發(fā)實體產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司（下稱“華實控股”）持有公司24.87%的股份，成為公司第一大股東。

華實控股是中國企業(yè)500強華發(fā)集團的全資子公司。此次入主華燦光電，也是今年以來，這家珠海龍頭國企在高端制造領域收獲的第二家行業(yè)龍頭上市公司。一個月前，華實控股正式成為全球光器件市場龍頭企業(yè)光庫科技的控股股東。

分析人士認為，當前全球LED產(chǎn)業(yè)正迎來新一輪增長周期拐點，Mini/Micro LED技術將引領下一個十年的應用升級，而率先布局MiniLED芯片的華燦光電也憑借先發(fā)優(yōu)勢，進入新一輪快速增長期，華發(fā)此時入主可謂“恰逢其時”，未來發(fā)展空間更值得期待。

布局產(chǎn)業(yè)龍頭再下一城

公告顯示，2021年1月22日，華燦光電股份持股5%以上股東Jing Tian I及其一致行動人 Jing Tian II、 Kai Le，上海燦融分別與非關聯(lián)境內(nèi)法人華實控股簽署了《關于華燦光電股份有限公司之股份轉讓協(xié)議》。3月29日，華燦光電收到上述四家股東提供的由中國證券登記結算有限責任公司出具的《證券過戶登記確認書》，確認本次協(xié)議轉讓股份的過戶登記手續(xù)已于當天完成過戶登記手續(xù)，華實控股持有公司24.87%的股份，成為公司第一大股東。

華燦光電股份有限公司成立于2005年，2012年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，是全球LED芯片產(chǎn)能第二、收入規(guī)模第三的行業(yè)領軍企業(yè)，技術能力覆蓋從襯底、芯片設計到制造、測試全流程，產(chǎn)品覆蓋藍寶石襯底、LED外延片、LED芯片等領域，在各細分行業(yè)位于全球前列。同時，華燦光電還在積極探索GaN等第三代半導體材料，并拓展至電力電子半導體器件等領域。

公開資料顯示，華發(fā)集團是珠海最大的綜合型國有企業(yè)集團和全國知名的領先企業(yè)，于2016年起連續(xù)五年躋身“中國企業(yè)500強”，2020年位列259名。2020年，華發(fā)集團資產(chǎn)總額達4850億、營業(yè)收入突破1100億。

華發(fā)戰(zhàn)略并購華燦光電，既是其作為珠海龍頭國企貫徹落實地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要行動，也是其自身戰(zhàn)略轉型的內(nèi)在需要。

當前，珠海正在打造包括集成電路、新能源在內(nèi)的五大千億級產(chǎn)業(yè)集群，實現(xiàn)從“小而美”向“大而強”“大而優(yōu)”的轉型跨越。珠海市國資委也鮮明提出，國資國企要在做大城市能級量級上發(fā)揮主力軍作用，培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動國有企業(yè)高質量發(fā)展。

在此背景下，近年來華發(fā)集團通過產(chǎn)業(yè)投資、戰(zhàn)略并購等方式，全面進軍實體產(chǎn)業(yè)，推動集團業(yè)務布局轉型升級，助力珠海打造千億級產(chǎn)業(yè)集群。

業(yè)內(nèi)人士認為，華燦光電是市場上稀缺的發(fā)展階段成熟、盈利前景廣闊的半導體研發(fā)制造商。華發(fā)投資華燦光電，符合珠海構建千億級集成電路產(chǎn)業(yè)集群的戰(zhàn)略規(guī)劃，也有利于華發(fā)獲得全球LED芯片市場龍頭地位，拓展在LED芯片與化合物半導體材料，乃至未來延伸到功率器件、模組等廣泛領域的重要布局，助推其面向實體產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略轉型。

此次入主華燦光電，也標志著華發(fā)在高端制造領域收獲了第二家主板上市公司。今年2月24日，同在創(chuàng)業(yè)板上市的光庫科技公告稱，公司收到股東發(fā)來的《證券過戶登記確認書》，相關股份轉讓完成過戶登記手續(xù)，華實控股成為公司控股股東。

據(jù)接近華發(fā)集團的業(yè)內(nèi)人士分析，今年以來，從戰(zhàn)略投資高景太陽能50GW大尺寸硅片項目，到并購光器件和光通信行業(yè)龍頭光庫科技，再到此次入主華燦光電，華發(fā)在高端制造領域動作頻頻，成功布局多個行業(yè)龍頭級優(yōu)質項目，彰顯了這家多元化企業(yè)集團進軍實體產(chǎn)業(yè)、實施戰(zhàn)略轉型的力度和決心。

周期拐點入主恰逢其實

華發(fā)此時入主華燦，正恰逢LED行業(yè)周期反轉之際。

2018年以來，由于市場新增產(chǎn)能的釋放，導致芯片整體產(chǎn)能過剩，在市場競爭白熱化之下，芯片價格嚴重下滑，LED行業(yè)進入宏觀調(diào)整期。

不過，在經(jīng)歷了兩年的行業(yè)低谷之后，全球LED行業(yè)景氣度明顯回升。由于部分中低端產(chǎn)能退出，終端需求回溫，以及上游原材料漲價，LED行業(yè)已掀起了漲價潮。集邦統(tǒng)計顯示，自2020年11月來，中國部分LED照明芯片產(chǎn)品價格開始上漲，整體漲幅約為10%至20%。

特別是在Mini/Micro LED領域， 三星、TCL、蘋果、華為等終端顯示廠商均有計劃推出Mini/Micro LED領域新品,Mini/Micro LED技術將引領下一個十年的應用升級，推動LED行業(yè)重回高成長。

中金公司預測，在蘋果、三星等頭部消費電子品牌帶動下，未來三年Mini背光市場滲透率有望迎來快速上行。2020-2025年年復合增長率達到24%，預計2025年有望達到643億元。

華燦光電從2016年開始研發(fā)MiniLED芯片，在2017年推出第一代產(chǎn)品，并在2019年和2020年率先進入市場并實現(xiàn)大批量出貨，成為市場上少數(shù)幾個掌握小尺寸倒裝技術，同時又掌握顯示芯片技術的企業(yè)。截至2020年6月，華燦光電中高端產(chǎn)品占比已超80%。去年華燦還圓滿完成12億元定增方案投向Mini/MicroLED的研發(fā)與制造項目。

分析人士認為，隨著Mini/Micro LED的商業(yè)化之路開啟，全產(chǎn)業(yè)鏈將進入新一輪高速發(fā)展期。而作為擁有先發(fā)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭，華燦光電未來將持續(xù)受益于市場爆發(fā)紅利，迎來新一輪快速增長。

事實上，市場爆發(fā)紅利已然顯現(xiàn)。華燦光電2020年度業(yè)績預告顯示，公司產(chǎn)品毛利率和凈利潤明顯提升，2020年預計盈利1600萬元至2400萬元人民幣，實現(xiàn)凈利潤扭虧為盈。

與此同時，華燦光電布局的另一條賽道也迎來發(fā)展窗口期。

除LED芯片領域外，華燦還通過定增投向第三代化合物半導體，業(yè)務進一步向GaN 功率器件延伸。目前，華燦光電浙江子公司已獲批浙江省第三代半導體實驗室和技術創(chuàng)新中心，并成立博士后工作站，預計于2021年完成芯片技術方案開發(fā)，之后逐漸實現(xiàn)量產(chǎn)。

在“新基建”與國產(chǎn)替代背景下，中國第三代半導體市場將迎來快速增長。預計到2025年，5G通信基站用GaN射頻器件的國產(chǎn)化率將達到80%；第三代半導體功率器件在高速列車、新能源汽車、工業(yè)電機、智能電網(wǎng)等領域規(guī)模應用；到2030年，將形成1-3家世界級龍頭企業(yè)，帶動產(chǎn)值超過3萬億元。

業(yè)內(nèi)人士認為，LED芯片和第三代半導體的雙重加持下，華燦光電將進入新一輪快速增長期。華發(fā)選擇在周期拐點入局，共享行業(yè)增長紅利，可謂“恰逢其時”。

戰(zhàn)略賦能助力加速增長

記者注意到，華燦光電1月26日推出了公司史上力度最大的股權激勵計劃，按當日收盤價計算，對應總市值達3.33億元，涉及325名核心骨干員工。激勵計劃以2021年-2023年公司凈利潤目標分別不低于1億元、2億元、4億元作為歸屬條件，只有完成上述業(yè)績目標，激勵對象才會獲得相應的股權。

分析人士認為，華燦光電在即將迎來新大股東之際推出上述激勵計劃，充分顯示了其管理層對公司業(yè)績高速增長的信心和決心。新大股東入主與核心員工激勵共同推動下，華燦光電的公司治理能力將發(fā)生“質”的變化，有利于激發(fā)上市公司發(fā)展動力。

新大股東入主后如何賦能，助力華燦加速增長？業(yè)界對此同樣充滿期待。

業(yè)內(nèi)人士認為，經(jīng)過多年發(fā)展，華燦光電已經(jīng)形成雄厚的技術研發(fā)實力、規(guī)范的公司治理體系和行業(yè)領先的市場地位；而作為千億營收實力國企，華發(fā)集團具備綜合實力強、產(chǎn)業(yè)布局廣、市場資源豐富、資金實力雄厚、產(chǎn)業(yè)投資專業(yè)等綜合優(yōu)勢。兩者攜手，無論從上市公司層面還是產(chǎn)業(yè)層面都將獲得“1+1>2”的效益。

華實控股相關負責人表示，控股華燦光電后，華發(fā)將充分尊重華燦現(xiàn)有管理團隊，保持現(xiàn)有經(jīng)營管理體系穩(wěn)定運營，同時依托集團優(yōu)勢資源，重點從資本資金、市場拓展、上下游產(chǎn)業(yè)鏈等方面，對華燦進行戰(zhàn)略賦能，全力支持華燦進一步做大做強做優(yōu)。

公開信息顯示，以華實控股為核心平臺，華發(fā)近年來已累計投資300多個新興產(chǎn)業(yè)項目，覆蓋高端制造、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)與新興科技、新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)領域。

在半導體領域，華發(fā)已累計投資各類半導體企業(yè)數(shù)十家，投資布局覆蓋硅片、新材料、IC設計工具、半導體設備、顯示驅動IC、PMIC等全產(chǎn)業(yè)鏈，代表性投資項目包括英諾賽科、集創(chuàng)北方、比亞迪半導體、億智科技、拍字節(jié)等等。旗下主要投資平臺華金資本曾榮登“2020年中國半導體領域投資機構10強”榜單。

分析人士認為，華發(fā)近年來在半導體領域的投資布局，與華燦在產(chǎn)業(yè)鏈上具有較強的互補性。華實控股入主華燦后，將進一步壯大華發(fā)在半導體產(chǎn)業(yè)的投資布局，而華燦光電則將獲得華發(fā)在上下游產(chǎn)業(yè)資源的有力支持，有利于公司拓展發(fā)展空間，加速轉型升級，開啟新一輪成長周期。